今年上半年，冀东水泥业绩同比增加，主要是随着新冠疫情得到有效控制，公司水泥和熟料综合销量同比上升，持续加强费用管控，期间费用同比下降。

 

   

 

 

    继金隅集团和冀东水泥两次实施资产重组以来，近期双方又有大动作。冀东水泥拟作价136.23亿元以发行股份的方式收购金隅集团所持金隅冀东水泥（唐山）有限责任公司（以下简称“合资公司”）47.09%股权并吸收合并合资公司，同时配套募集资金。该方案将于7月29日提请股东大会表决。此举将助力冀东水泥主业做大做强并显著增厚经营业绩。

 

    据了解，2018年冀东水泥与金隅集团成立了上述合资公司、2019年冀东水泥通过金隅集团对合资公司增资及资产购买的方式，实现了金隅集团持有的全部水泥资产由冀东水泥控股和经营，妥善的解决了双方的同业竞争问题。但金隅集团仍保留了对合资公司47.09%的参股股权。通过本次交易，金隅集团将完全退出对合资公司的持股。

 

    冀东水泥表示，合资公司汇集了来自金隅集团、冀东水泥的近50家京津冀及周边地区优质水泥企业，是公司最主要的经营资源。数据显示，合资公司的水泥业务对冀东水泥的经营贡献度非常高，2020年合资公司的营业收入占到冀东水泥营业收入的79.23%。事实上，通过两次重大资产重组后，冀东水泥盈利能力大幅提升，与合资公司成立前即2017年业绩相比，2020年冀东水泥的营业收入和净利润分别增长132.05%和3852.97%。

 

    通过本次交易合资公司全部资产业务彻底纳入冀东水泥后，冀东水泥将更加聚焦主业，通过直接控股合资公司下属的水泥企业，进一步增厚其经营业绩。根据交易草案，以交易后的模拟口径计算，2020年冀东水泥的归母净利润提升至49.37亿元，较交易前提升73.22%；期末归母所有者权益也由交易前的177.11亿元提升至302.66亿元，增幅为70.89%。此外，交易完成后还将使得股权层级进一步精简，提高公司的管理效率。由于冀东水泥通过发行股份的方式吸收合并合资公司，因此合并后其股本数量将大幅增加，市值亦将大幅提升。

 

 

    由于我国积极推进供给侧结构性改革，2016年以来，水泥企业整体利润水平良好，行业整合度提升，开启了健康发展周期，水泥销售价格也持续回暖，行业盈利水平创出新高。随着疫情影响逐渐消退，我国固定资产投资有效恢复，叠加雄安新区建设的提速，冀东水泥发展前景良好。

 

    水泥行业作为国民经济建设的传统建筑材料行业，属于典型的投资拉动型行业。目前来看，我国在全球率先启动了疫情后重建，当前投资已经得到了有效恢复。最新数据显示，2021年1—5月，全国固定资产投资（不含农户）稳定恢复，同比增长15.4%。同时，全国各地仍在继续加大投资布局支持经济增长，根据各省份公布的重点项目投资计划，陕西、河北、河南等七省共推出25万亿重点投资项目，涵盖产业转型发展、创新驱动、基础设施建设、生态环保等。建材行业尤其是水泥行业将直接受益于新基建投资。

 

    从下游需求来看，华创证券分析预计，进入7月份，梅雨季节逐渐消退，高考、中考相继结束，水泥行业下游需求将会进一步恢复，水泥价格也将会趋于恢复性上涨或稳定。

 

    此外，2020年底，我国提出了碳达峰、碳中和目标。但我国生产全球近六成水泥，水泥行业碳排放量也逾全球水泥产业碳排放总量的一半，因此，以水泥为代表的建材行业是我国碳排放量较大的重点行业之一。为落实好国家有关碳达峰、碳中和重大决策部署，水泥行业势必要加快转型升级及落后、环保不达标的水泥企业清出，一方面从技术角度加大技改投入，淘汰落后设备和产能，增强低能耗低碳技术应用，减少石化能源消耗；另一方面从产业角度充分发挥业务优势实现碳减排，如利用水泥窑协同处置生活垃圾、固废、危废，使水泥企业从单纯的水泥生产者变成城市净化器，实现绿色可持续发展。

 

    不难发现，在行业稳定健康发展和企业自身不断转型升级的双重加持下，未来冀东水泥优质产能将有望继续大幅扩张。据了解，冀东水泥在本次交易中，大部分募集资金用于核心区域的产能置换及迁建项目建设，从而进一步升级新建更具环保性和竞争力的优质生产线，在有效服务于行业供给侧结构性改革的同时实现企业转型升级，为尽早实现行业碳达峰、碳中和目标做好准备，也为进一步布局未来市场、提升产业集中度打好基础。

 

    值得注意的是，2014年“京津冀协同发展”已上升为重大国家战略，重点领域协同发展不断推进，在这当中既包括重大基础设施的建设，也包括相关产业的联动发展，这为布局京津冀区域的企业带来了发展的重大机遇和动力。未来，企业还将继续迎来京津冀协同发展的红利。近日，银保监会召开了专题会议，研究部署银行业保险业推动京津冀协同发展工作。会议专门提到，要培育增长新极，助力北京两翼高标准高质量规划建设。同时聚焦重点领域，引导银行保险机构持续加大交通、生态、产业升级、冬奥等重点领域金融支持。冀东水泥在北方特别是京津冀地区的市场占有率及市场竞争优势较为明显，产能和市场占有率占比均超过50%，冀东水泥在“京津冀协同发展”国家战略进程中具有得天独厚的核心优势，将显著受益。

 

    综合来看，我国水泥行业在当下投资恢复、需求回暖以及企业加速转型升级的推动下，进入了健康发展阶段，在此背景下，冀东水泥通过本次交易将更加聚焦主业，做大规模，夯实在水泥行业的市场地位，助力盈利能力大幅提升。