春节假期结束之后，全国各地密集启动重大项目的集中开工仪式。仅江苏、河南两省，2月开工项目投资额均超万亿元。目前已有20多个省市公布今年重点建设项目清单，总规模近30万亿元。就房地产市场而言，前2月商品房销售面积同比增长104.9%，新开工面积同比增长64.3%，房屋施工面积同比增长11%，竣工面积同比增长40.4%。
 

      若节后开工及上半年需求韧性得到验证，水泥股业绩与估值背离的修复空间可观。此轮PPI上升周期中水泥市场内生的上行动力不可忽视，全年价格中枢存在超预期的机会。
 

碳排放仅次于钢铁，水泥有望优先纳入碳交易市场
 

       此外，记者从相关渠道获悉，继电力之外，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。
 

       据悉，水泥行业二氧化碳排放约占全国碳排放总量的13-14%， 仅次于钢铁的18%。目前我国水泥生产规模全球第一，减排压力显著，2019年全球水泥产量约41亿吨，中国约23.3亿吨，占比57%。
 

       如果水泥类似钢铁行业提前在十四五实现碳达峰，势必加快节能普及，或加快淘汰过剩退出，或健全碳交易市场?；诖?，判断“十四五”水泥供给端预期有较大变化，值得重视。
 

       碳交易增厚成本，一方面转嫁下游的同时，另一方面可以进口海外更低成本、 距离较近的熟料/水泥，已在海外布局产线、拥有国际贸易经验的龙头企业受益， 例如海螺水泥、华新水泥、红狮等，这些厂商也可分享亚洲发展中国家的建设红利。