2020年四季度，华北地区水泥价格开始进入上涨阶段，国庆节后市场处于旺季，水泥需求的正常增长，以及入冬前的赶工需求对价格有推动作用。供应端层面来看，四季度华北水泥供应总体充裕，重污染预警虽然频发，但与往年相比，水泥生产的主要省份河北受影响较小，差异化错峰和分级管控的政策下，只有大部分窑线都得以豁免停产，尤其是产能集中的唐山和承德等地，一直到一月初都没有实质性停窑的情况。需求方面，今年虽然上半年疫情造成的影响较大，但华北水泥需求相比去年有较大增长。国庆节施工旺季开始后，雄安新区以及唐山和邯郸等钢厂搬迁类重点工程项目用量释放较为充分。这方面受重污染预警影响也比较小。从价格层面看，涨价虽然也有需求的支撑作用，但在供需两端都有显著增长的情况下，四季度水泥价格仍未能拉近与去年同期差距。四季度末，河北P.O 42.5散装水泥均价376元/吨，环比三季度末涨幅仅3%，同比2019年四季度末则下跌了13%。

　　供应端：分级管控措施令四季度水泥生产松绑

　　四季度河北停窑错峰时间主要与市场淡季重叠，基本从11月15日-12月1日开始。由于从10月底开始，频繁出现重污染天气，重污染预警主要对污染通道城市产生影响。具体地区包括山西太原、阳泉、晋中、长治、晋城、运城和临汾等地，主要是中部和南部，河北则是整个冀中南和唐山等地。从影响的表现来看，山西和河北又有很大不同。山西在水泥企业绩效分级方面，能够达到完全豁免停窑要求的A级企业仅运城的冀东海天一家，这导致整个四季度的管控较严的区域，水泥企业窑磨运转率实际低于50%，由于山西本地需求不足，主要影响体现在山西水泥对临近的河南和河北市场溢出的货源减少。

　　河北的情况与山西又有截然不同，除了邢台水泥企业在今年一整年都受到环保限产的困扰外，其他地区厂家达到绩效分级A和B级的企业比例极高，加上较多配置的协同处置能力，因此重污染预警更多是对水泥发运和施工需求上的影响，供应端则相对正常。甚至在错峰生产启动后，实际停窑也多数是在年末几近库满的时候开始。直至元旦过后，唐山和承德按产能计约80%熟料窑线仍可以运转。除了唐山本地却有需求支撑，以及企业较强的备货需求外，基础因素是5家绩效分级达到A级的超高素质，当地全行业几乎都是差异化错峰的受益者。而另一个主要的水泥及熟料输出地内蒙古，从四季度情况来看，其大部分外溢资源绝大部分进入京津冀区域，加上下半年内蒙古自身基建等方面需求复苏，其本身供应压力并不突出。今年内蒙古在错峰生产方面执行情况较为到位，包括电石渣企业置换错峰的有效安排，四季度内蒙古水泥价格并未受到自身供应端的影响。四季度末，华北地区熟料库容比在64%，相比去年年末高出8个百分点。主要是河北水泥企业生产时间延长，基于对2021年北京和河北需求前景的乐观判断，水泥企业有放量备货的倾向，库位相比去年有较大幅增长。

　　需求端：京津冀需求集中，重点工程作用较大

　　四季度开始，国庆节前后，华北地区水泥需求普遍进入旺季，尤其是赶工需求在山西和内蒙古较为突出，当地重点工程水泥用量超过年内多数月份。尤其是内蒙古和上半年重点工程开工迟滞相比，水泥需求开始超过去年同期。11-12月，随着气温下降，内蒙古在11月中旬，水泥需求开始快速下降，月底就基本进入停工阶段，但仍有部分电石渣水泥企业仍维持生产。此时华北的水泥需求重心集中在京津冀区域，近两年公转铁也较大程度推动了内蒙古和山西水泥的东进。

　　总体来看，四季度华北地区水泥需求较2019年同期有明显增长，虽然冬季重污染预警天气同样频繁，但相对往年而言，从工地施工、商混站生产和水泥企业生产都较好的落实了“分级管控”的原则，水泥需求受到的限制相对放宽。入冬后，华北水泥需求仍相对集中于京津冀区域，尤其是唐山的钢厂搬迁项目和雄安新区相关建设，对水泥需求有较强支撑。