??? 近期华东地区水泥提价频繁:8?月中下旬以来上海、杭州、南京、南昌等均旺季提价10-30?元不等,其中南京提价已经超过2?次;9月9?日江苏省苏南地区水泥市场价格再次大幅度上调30?元/吨。
????在部分地区产能依旧过剩的背景下实现提价的动因、以及可持续性为市场所关注。为此我们与华东地区海螺水泥、江苏盘固水泥、浙江金峰水泥、上海建材集团水泥公司销售或老总进行了对话交流。
????企业一认为:近期水泥进入旺季水泥销量较前期有所增加,市场逐步进入旺季,目前水泥价格太低导致前期很多企业处于亏损边缘。
????提价实现盈利愿望及通货膨胀预期助推了此次价格提升。
????企业二认为:企业协会牵头限制产能,上半年亏损、下半年是旺季无论如何也要实现盈利、要不管理层不好向董事会交代。目前感觉房地产新开工不是很多,主要是基建和已有地产项目拉动。
????企业三认为:本次提价主要是之前淡季价格有下调、目前很低,主要是触底反弹所致,需求较之前有所增加但不是决定性因素。感觉房地产开工不是很明显,未来会逐步好转但幅度或许不会很大。
????企业四认为:虽然产能过剩但水泥价格已经很低,进入旺季后把价格提到盈亏平衡点之上,但盈利空间有限制。目前价格趋势可以持续到11?月份,房地产新开工目前不明显但9?月后将有明显启动。
????我们有4?个看法:首先过剩区域不会长年累月单边下跌,淡季把价格跌到低谷旺季自然有提价愿望,该时点提价更多体现为淡旺季转折时节的价格触底回弹,近日苏南地区提价幅度和频率超预期。
????其次旺季仅剩余4?个月实现盈利的强烈愿望容易达成行业共识,基建和房地产增量需求也同时出现在这个旺季,因此华东该次提价持续时间将比4-5?月份那次要长,在11?月之前可维持目前价格附近。
????再次因之前淡季下跌了10-20?元,若在该旺季回升10-20?元是季节性因素所致、理所当然、未有超出预期。若非季节性因素而是真实需求大幅好转提升20?元以上则超出预期有激发上调EPS?可能性。
????最后行情能否继续升华,需要房地产新开工好转驱动价格提升由第一阶段的季节性因素,能否跨入转折性需求增加提价的第二阶段。
????房地产新开工决定能否进入第二阶段、保持积极跟踪观察态度。