瑞信发表研究报告指，华润(249.29元/吨，0%)水泥(01313)股价自今年高位回落50%后或已见底，公司水泥毛利水平及估值(市帐率约0.6倍)下调空间有限，故将评级由逊于大市升至中性，但目标价则由3.5元降至3元。

该行分别下调今年及明年每股盈利预测37%及48%，以反映每吨毛利低企。瑞信估计，明年华润水泥的每吨毛利可由目前约45元，升至51元，2017年市场环境改善后更可能升至75元，但仍然远低于以往水平。该行料，明年广东及广西的水泥产能将按年扩大3-5%，或800-1000万吨，行业仍供过于求。即使如此，该行估计明年行业平均产能使用率约为80%，2017年更可升至87%，有助提高议价能力。