深陷控制权之争的山水水泥(249.64元/吨，-0.29%)日前公告，香港高等法院23日全盘否决，托管人安永会计师事务所提出的改组董事会提议。山水水泥同时称，天瑞(235.83元/吨，0%)集团24日传真函称撤回其于6月18日提出召开股东特别大会投票罢免多数董事会成员的请求。但鉴于公司章程的严肃性，7月29日的股东特别大会仍将如期举行，并将再提出补选其他两名独立董事的议案。

山水水泥2008年在港上市。目前控股状况为：天瑞集团占股28.16%，山水投资占股25.09%，亚洲水泥(232.5元/吨，0%)占股20.90%，中国建材占股16.67%，公众股东占9.18%。其中，山水投资是山水水泥管理人员和员工的持股平台。

2014年11月，山水水泥6名前高管和2095名职工将前董事长张才奎起诉到香港高等法院，认为上市前的信托计划侵吞了员工股份，向法院申请“禁制令”和“接管令”。2015年5月20日，法院做出裁定，将山水投资持有的约43.29%股份转由安永事务所托管。

在山水水泥内乱之际，同样香港上市的天瑞集团4月发动突袭，在二级市场上扫货成为山水水泥第一大股东，并致其因公众股比例低于25%而停牌。6月19日，天瑞集团要求召开特别股东大会，提议罢免除1名现任非执行董事以外的其余7名全体董事，并委任7名新董事。如果上述议案获得股东大会通过，天瑞集团将实现用不到60亿成本就控制了山水水泥200亿的资产。

天瑞集团的这一举动得到了山水水泥托管人事实上的支持，安永事务所亦提出了全盘改组董事会的提议。上述议案遭到山水水泥第三大股东亚洲水泥、第四大股东中国建材及现任管理层的公开反对。7月20日，中国建材与亚洲水泥共同提出自愿现金全面收购要约。

虽然29日的股东特别大会将如期进行，但天瑞集团联手安永事务所控制山水水泥的行动已经接近“落败”。不过，在工信部整体推动国内水泥行业兼并重组的大背景之下，中国建材和亚洲水泥是否能够获得渔人之利、收购山水水泥，或是山水水泥控制权之争游戏的第二季。