6月24日，中国债券信息网公布的《2014年第一期天瑞集团股份有限公司(以下简称天瑞集团)公司债券簿记建档发行结果》显示，“14天瑞集团债02”(代码：1280375)实际发行总量为10亿元，认购倍数仅为1.035倍，票面利率为8.5%。

值得注意的是，此前，天瑞集团对该期债券的“募集说明书”“募集说明书摘要”，以及“审计报告”做了多出更正，并发布了相关文件的更正说明。

分析人士表示，8.5%的发行利率，对于评级为AA+的债券而言的确有点高。在目前的大环境下，机构对这种民营企业发行的、产能过剩行业的并购债还是比较谨慎的;而该债券的发行主体在发行之前临时变更发行文件，在一定程度上会让投资者产生疑问，对债券的发行带来影响。

首期发行量缩至10亿

据了解，“14天瑞集团债”所募集的资金全部用于河南、辽宁相关区域收购、拆除、转产、节能环保改造等一揽子化解水泥过剩产能项目。

根据今年4月《国家发展改革委关于河南天瑞集团股份有限公司发行公司债券核准的批复》(发改财金【2014】685号)，天瑞集团公司债券不超过50亿元，拟分两期发行，第一期发行不超过25亿元，而后择机发行第二期25亿元债券。

天瑞集团在更正后的“募集说明书”将“14天瑞集团债01”的预设发行规模由之前的3亿元改为0亿元;将“14天瑞集团债02”的发行规模由7亿元改为10亿元，并取消了两个品种之间的回拨选择权。在分析人士看来,目前水泥类公司大多可以算作优质资产，有着不错的发展前景，而水泥行业的并购债也具有很好的投资价值。

某金融市场分析人士表示，目前市场对民营企业、产能过剩行业都比较谨慎，可能发行人在路演时了解到了市场情况，就自行缩减了发行规模。