11月3日，陷入股权纠纷的山水水泥(0691)，上周通告拟以发新股方式引入中建材(3323)为第二大股东，惟已入禀香港法院控告执董兼前董事长张才奎涉嫌侵吞员工股权的公司老员工认为，在股权纠纷未解之下，公司引入央企并稀释大股东山水投资股权比例的动机成疑，他们又不满交易作价太低，有贱卖资产之嫌，据指，该批员工上周四已向公司发出法庭告票，要求终止交易。

本报昨日透过公关向山水水泥查询，惟截至傍晚截稿仍未有回复。山水水泥上周一的通告指，中建材将认购山水水泥5.63亿股新股，作价15.6亿元，每股认购价为2.77元，与当日收市价2.77元相同，若交易完成，山水水泥大股东山水投资的持股比例将由原来的30.11%减至25.09%，而中建材则拥有 16.67%，成为第二大股东。山水水泥指，出售股份所得净额15.47亿元，会用作赎回部分美元债券和补充公司营运资金。

不过，本报得悉，通告公布后，已入禀香港法院状告张才奎侵吞员工股权的公司老员工，在上周四发告票要求终止交易。张才奎透过信托人身分持有及拥有绝对酌情管理，控制着山水投资超过50%股权，而今年8月，数百名山水老员工及前高层入禀法院，指控其侵吞员工托管的山水投资股权。

据老员工反映，张才奎以不在香港为由要求将传票寄返内地，令案件受延，其间又刻意引入央企，摊薄山水投资持股比例，亦质疑每股认购价2.77元是偏低。按山水水泥中期业绩，公司每股账面净值为3.25元，故认购价折让近15%，也低于2008年上市时的2.8元招股价。

现时同意向张才奎索偿的小股东，已占山水投资股本56%，小股东亦已在上周四发出通知书，要求在21日内召开股东大会，届时将提出增加新董事。