多家机构预测中国经济在二季度见底，各地稳增长的措施纷纷出台。不约而同的是，这些稳增长措施大都倚重投资，地方政府掀起的新一轮投资潮“山雨欲来”。

7月26日，湖南省长沙市对外宣布，2012年重大推介项目195个，总投资额达8292亿元，以期推动经济结构调整，激活潜在市场需求。有消息称，贵州也将从2382个项目筛选出总额3万亿元左右的重点投资项目，方案或于8月公布。

这些措施的顺利实施需要大规模融资，从目前地方政府的财力来看，资金缺口多达万亿元。数据显示，长沙市2011年全年的财政总收入只有668.11亿元，8292亿元的投资项目大都需要融资。据称将投资3万亿元发展旅游文化产业的贵州省2011年的财政收入也只有1330亿元。

接受记者采访的专家认为，城投债、资产证券化、基建信托等业务或成为银行贷款之后地方政府融资的主要方向。但是市场化的融资渠道开拓过程中，地方政府资产和负债情况应该更加透明。

地方债到底有多少?

虽然国家发改委近期否认了新“四万亿”出台的说法，但新的稳增长措施中，地方政府似乎有再来一轮“四万亿”的冲动。

2008年四季度，面对国际金融危机的冲击，中国实施积极财政政策和适度宽松的货币政策，并提出了包括4万亿投资计划在内的一系列政策措施，其中，中央政府安排1.18万亿元，地方政府配套1.25万亿元。

为了解决地方配套资金来源问题，地方政府大规模举债。2009年、2010年中央代理发行了地方政府债券4000亿元，由地方主要安排用于中央投资公益性建设项目地方配套。

地方政府融资平台的数量和贷款规模也迅速增加，2010年底，地方政府融资平台债务余额达4.97万亿元，占地方政府债务总额的46.4%。其资金来源以银行贷款为主，其次是城投债。鉴于地方融资平台债务风险，2010年国务院就开始出台规范和清理措施。

渣打银行全球研究宏观经济分析师李炜认为，地方政府的投资冲动也是响应中央稳增长的号召，不过这次举债应该会更加规范，不会重蹈覆辙。毕竟2008年出台“四万亿”刺激计划的时候，地方政府、监管部门和银行对此都还没有经验。

据审计署数字，截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元，此后便没有官方权威数据对地方债务有过阐述。某券商分析师认为，按照官方的说法，地方债应该是在减少，但是没有更多的数据，分析人员很难有一个准确的研判。