??? 海螺水泥(600585,股吧)：年底产能破亿吨，四川暴利，4万亿未放量

关于水泥行业

2009年国内水泥需求的展望：2008年底国务院“四万亿”投资计划出台后，公司测算出该计划对水泥需求的拉动大致为1亿吨/年。今年1－5月数据显示，水泥需求已呈现出快速增长趋势。公司水泥销售显著感受到需求结构的变化——主要是销往基建领域的比例再增长。

??? 整个国内水泥行业的结构调整大致分为三个层次：落后产能淘汰、行业集中度提升和新建生产线出现结构性变化。结构调整的成果之一就是水泥市场竞争格局正逐渐清晰。东部以海螺水泥、中国建材等为主导；西部以中材股份、海螺水泥等为主导；南部以海螺水泥、台湾水泥、华润水泥等为主导，各区域都有了明显的主导水泥公司。从当前情况看，国内水泥结果调整的步伐比预想的快，可能3－4年就能完成。

关于公司经营

公司的经营目标是，2009年计划水泥熟料综合销量达到1.2亿吨，从1－5月数据看，生产销售情况良好。当前集团的主要销售策略是追求市场份额最大化（跑量为主），务必使产能充分发挥。

一季度受水泥需求淡季影响，公司水泥均价为206元/吨，相比去年同期下降3％，4－5月有小幅提升，但因吨成本同比下降15元，故毛利仍大幅提升。2009年公司预计余热发电的降本效应在15亿元。

目前的在建项目中，今年以来陆续投产的有：湖南双峰二期、湖南海螺、广西兴安二期、北流二期等。目前在建项目有广东清新项目、甘肃平凉项目、四川达州及广元、重庆忠县，按当前进度，年底公司熟料产能会突破一亿吨。

目前拟建项目有陕西礼泉及千阳，贵州贵阳、贵定、遵义，安徽全椒、湖南临湘、江西弋阳二期等项目。此外，公司在安徽计划开工三条万吨线。按现有储备项目，未来三年公司产能仍将有20％的复合增长。

公司产能扩张仍以新建生产线为主。西部未来三年产能增量将在5000万吨左右；中部地区、华东、华南地区未来三年产能增量还将有3000－4000万吨左右，保守预计公司将在2015年达到2亿吨规模，如果进度顺利，这一目标可能提前至2013－2014年。

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