?

截止到2008年底，全国已经投产的新型干法水泥生产线达到934条，累计熟料产能7.62亿吨；其中08年新增新型干法水泥生产线132条，累计新增熟料产能1.49亿吨，熟料产能同比增长24.22%，增速为近三年之冠。在这934条生产线中，4000t/d以上的大型生产线的产能已经占到了48.42%。自06年水泥行业进入景气周期以来，水泥产能增长迅猛。个别地区产能扩张盲目，市场已趋于饱和。

?

图1?熟料产能与增速

?

?

今年前5个月，全国生产水泥5.73亿吨，同比增长13.34%，与去年全年5.2%的增长相比，增速大幅反弹。水泥由于存在保质期，基本上是以需定产，产销率接近100%。因此水泥产量的增速与GDP往往存在明显的正相关关系，可以反映经济体的活跃程度。去年经济增长放缓直接导致了水泥产量增速的放缓。今年前5个月水泥产量增速的反弹意味着经济体活跃度的复苏。

?

图2?水泥产量与增长率

?

分地区看，东北的水泥产量增速最快，09年前5个月同比增长43%，辽宁和黑龙江两省房地产投资快速增长刺激水泥需求；西南地区同比增长30%，以四川为主的灾后重建是重要的需求来源；西北同比增长27%，西北的水泥需求直接受益西部大开发，一系列大型基建工程使西北地区水泥持续升温。华北和华东则增速疲软，同比仅增长6%和3%。华北地区去年同期由于奥运会赶工期的原因产量增速仅次于西北，位居全国第二，因此基数较大。华东地区则受全球金融危机的影响，发展趋缓。

?

图3?六大区水泥产量增速

?

?

?

截止09年5月底，全国重点联系水泥企业P.O.42.5水泥价格（以下水泥价格均指P.O.42.5水泥价格）为320.96元/吨，同比上涨了3.11%，环比下降了1元/吨。六大区中西北的涨幅最大，5月份水泥价格同比大幅上涨了44.79%至456元/吨。其次是华北地区，5月份的价格同比上涨10.39%至365元/吨。西北地区需求旺盛，建筑市场开工率提高是价格上涨的主要原因。华北受益于六十周年大庆，目前供需两旺。西南价格则出现了13.83%的下降，西南价格持续大幅下滑的原因是，陕西有大量水泥从秦岭铁路和公路进川，四川本省企业全力生产。随着08年下半年四川新建生产线即将陆续投产，我们认为四川的水泥价格不容乐观。

?

图4?六地区P.O.42.5水泥价格（元/吨）