【水泥人网】基于2010 年下半年投资策略的月度投资组合决策的总体逻辑:由行业的区域市场景气度周期因素,参考宏观经济政策因素,综合市场情绪进行决策。从区域市场热点与消费季节性轮换的视角来看,区域振兴规划的实施仍将成为10 月份相对领跑的投资标的。

西部大开发规划,包括财税、金融、产业等在内的“一揽子政策”,将给中西部经济发展提供全方位支持。其中,在投资方面,中央决定,投资将继续向西部区域倾斜。西部地区基础设施欠账较多,需求巨大。随着西部振兴规划的进一步实施,对于整个建材行业来说,都将带来产品需求猛增,水泥板块值得期待。

随着4 万亿投资的陆续实施,投资的重点由从全国全面铺开向热点区域集中,特别是以区域振兴为重点的城镇化西进蕴藏着巨大的投资机会。水泥板块仍将是建材行业投资组合中的主要投资标的。

9 月份我们给出的建材行业投资组合回报跑输行业指数2.48 个百分点。组合中的祁连山(600720)和天山股份(000877)当月分别下跌0.20%和6.50%。与8 月份分别上涨22.32%和23.02%相比,形成较大的反差。此外,各自占比为20%份额的冀东水泥(000401)和海螺水泥(600585)也分别下跌了2.24%和3.44%的较大幅度。整个组合中的个股由8 月份的普涨格局转为普跌格局。短期内,高估值的品种在市场中具有较大的补跌风险。

潜在风险的提示:若煤炭价格超预期影响我们对重点公司的盈利预测和投资判断;目标市场水泥消费旺季提前结束。

10 月份保留9 月份建材行业投资组合,维持西部水泥在投资组合中的投资权重。其中:祁连山(600720)和天山股份(000877),仍是目前我们最看好的投资标的。