本周水泥价格延续了一个月以来稳定态势,在积蓄需求酝酿提价。

预期3月中旬后水泥将进入需求旺季,受09下半年新开工项目拉动需求仍向好,预期3月中旬-5月价格稳定或上涨概率大于下降。

与水泥价格稳定相反,近期煤炭价格呈现逐步走低态势。秦皇岛山西优混5500大卡煤价较1月底下降了130元、环比上周下降10元;大同优混6000大卡煤价下降120元、比上周下降10元。

我们跟踪的全国31地市煤炭价格近一个月以来也是跌多涨少,本周有17地市煤炭价格环比上周下降,包括:华北和东北大部分、华东大部分、华南广州、西北大部分地区,煤价格回落态势明显。

受益于此,“水泥煤炭价格差”回升明显。以山西优混5500大卡、大同优混6000大卡、全国煤炭均价衡量的三个“价格差”均连续5周持续回升。31地市中有19个地市“价格差”本周环比增加。

前期水泥股价几近同步于“水泥煤炭价格差”回落,近三年“价格”差数据同样显示了与股价同步相关性。我们预期3月中旬后“水泥煤炭价格差”将持续稳定回升。水泥阶段性行情值得期待。

日前披露前2月水泥、管桩产量同增27%、25%,其中2月产量同增5%、5%,地产新开工同增38%,考虑到今年春节在2月同比几乎少了1周多工作日,该数据反应现实需求更为让人振奋。

我的钢铁网消息:目前由工信部起草、明确产能过剩行业在2010年淘汰任务文件已经下发到省一级。下周二工信部将在厦门召开全国工信系统工作会议,届时各行业具体执行文件有望正式出台。

“淘汰落后”主题首配冀东水泥和塔牌集团,“区域振兴主题”首配青松建化和天山股份,“建材下乡”主题首配江西水泥。海螺水泥华东和两广地区淡旺季区分明显,亚泰集团区域供需关系好。

冀东水泥2010年PE12.7倍、比历史最低点15倍还低。目前2010-11年吨市值为373、273,吨EV为489、357,目前新建生产吨成本为350元,目前估值几近投资成本,建议增持,目标价格24元。

我们看好3月中旬至6月旺季阶段性行情,如同1999年那波类似。

同时区域政策、建材下乡、淘汰政策代表性公司机会,我们认为“政策不出行情不止”,对板块认为“行情来的越迟涨幅越大”。