本文给出了水泥行业的主要数据。

中国水泥市场在09年下半年实现了稳步复苏。在本文中，我们回顾了2009年的重要行业数据，包括水泥产量、消费量、产能、市场份额、价格及相关的宏观数据等。我们将大多数数据细化到各省层面。此外，我们还给出了对15家水泥企业就2010年水泥市场前景进行的访问摘要。

我们看好2010年前景。

我们更新了我们的供需模型，认为未来三年行业的产能利用率将趋升。经过分析需求前景(近期及长期)、供给增长及领先厂商的市场份额后，我们仍看好该行业。我们认为2010年沿海地区的平均售价将有最大幅度的提升。

调整海螺水泥(41.22,-0.49,-1.17%)A(UBSKEYCall)/H股、华新及冀东的每股收益预估。

我们下调海螺水泥A/H股及华新水泥(21.44,-0.28,-1.29%)的每股收益预估，上调冀东水泥(16.26,-0.39,-2.34%)的每股收益预估。将华新水泥的评级自“买入”下调至“中性”。

选股建议。

在我们覆盖的中国水泥股中，我们给予七只个股“买入”评级、两只个股“中性”评级。海螺水泥A股是我们在A股水泥股中比较青睐的个股，中国建材是H股水泥股中我们所看好的，台湾水泥则是台湾市场的水泥首选股。

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