全球投资所（Global Investment House）日前发布海湾地区水泥业前三季度总体运行报告。报告期内，海湾地区水泥业共实现销售收入32.28亿美元，与去年同期的33.87亿美元相比下降4.7%；实现毛利润13.36亿美元，同比下降6.6%。前九个月，营业利润为11.69亿美元，较2008年同期下降7个百分点；同期净利润为11.17亿美元，较去年同期的13.73亿美元下降18.7%。此外，海湾地区水泥企业总体毛利润率从2008年前三季度的42.2%略降至41.4%；净利润率则从40.6%下降至34.6%，下降5.9个百分点。

海湾地区水泥行业运行特点

全球投资所将1-9月份海湾地区水泥行业的运行特征归结为以下四点：

一、超过25%的项目停工。2009年第一季度，海湾地区工程项目总市值从2004年的3000亿美元攀升至2.67万亿美元；但第三季度，又骤降至2.1万亿美元。计划建设的项目中，有超过25%的项目停滞。预计在2017年之前，海湾地区水泥年平均消费量为9060万吨。预计2011年海湾地区水泥产能将超过1.2亿吨，届时水泥市场将陷入过剩泥潭。

二、水泥窑利用率下降至75%。由于经济运行不稳定，工程项目持续减少，水泥需求下降，2009年前九个月，海湾地区水泥窑的平均利用率下降至75%。而受产能增长和需求下降影响，预计在建筑市场回升之前，海湾地区水泥窑利用率将下降至65-70%。

三、 价格同比下降7%。2009年前三季度，海湾地区平均水泥价格较2008年下降7个百分点。除沙特阿拉伯和阿曼价格平稳外，其他国家水泥价格都有不小降幅。随着新生产线的纷纷上马，水泥生产商将面临更大的价格压力。

四、生产商着力控制成本。海湾地区许多水泥制造商力图通过寻找替代燃料、在矿山附近建厂等手段控制水泥生产成本。随着价格和水泥窑利用率的继续下降，越来越多的水泥生产商会加强成本控制。

水泥价格面临下滑压力

与2008年同期相比，前九个月海湾地区水泥价格下降7%。第三季度，该地区平均水泥价格为每吨77.4美元，而2008年同期，平均水泥价格为每吨83.2美元。在海湾六国中，水泥价格跌幅最大的是科威特和卡塔尔，分别下降16%和11.6%。

2003-2008年间，作为纯水泥进口国，科威特水泥价格不断攀升。其复合年均增长率为14.8%，2008年顶峰时期，科威特平均水泥价格为每吨100.4美元。

同时，沙特阿拉伯和阿曼的水泥价格则分别经历了3.1%和1.4%的小幅上涨。第三季度，沙特平均水泥价格为63.5美元。阿曼的水泥需求不断上涨，必须通过进口弥补国内产量的不足，第三季度阿曼水泥价格，约为82.7美元，比海湾地区平均价格高出6.9%。

报告期内，海湾地区第二大水泥生产国阿联酋水泥价格为84.9美元，九个月内下降7.4%，尽管如此，阿联酋仍是海湾地区水泥价格最高的国家。2008年国内强劲的水泥需求大幅推高了当地水泥价格。2003-2008年间，阿联酋水泥价格的复合年均增长率为16%。
工程项目总市值下降

2009年6-9月份，海湾地区工程项目市值从去年同期的2.2万亿美元下降至2.1万亿美元。海湾六国中，科威特降幅最大，下降9.3%至2689亿美元，其中有总额为410亿美元的项目停工。

其次是阿联酋，其降幅为7.6%。阿联酋项目总额为9080亿美元，占海湾地区工程项目总市值的42.6%。受全球信贷?；跋?，阿联酋国内有总价值4140亿美元的在建项目停工，占海湾地区停工项目总数的79.2%。

阿联酋多数工程停滞后，沙特阿拉伯成为海湾地区在建项目最多的国家，它以5525亿美元的工程总市值占据了海湾地区34.3%的份额。

巴林是2009年海湾地区唯一一个工程项目总额同比增长的国家，2009年9月，巴林项目总市值达到642亿美元，同比上涨43.3%。

各国水泥行业表现不一

沙特阿拉伯：沙特阿拉伯是海湾地区水泥产能最大的国家，2008年，其年产能从2005年的4460万吨增长至6230万吨。截止到2008年，上市水泥公司产能占沙特水泥总产能的87%。

尽管为控制水泥价格、保证国内供应量，沙特政府去年颁布水泥出口禁令，2009年前九个月，沙特国内水泥价格还是上涨3.1%至63.5美元。前三季度，沙特国内水泥销售量为2730万吨，同比上涨19.1个百分点，同期出口量却从一年前的258万吨减至82万吨。

前九个月，沙特水泥企业共实现销售收入15亿美元，较去年的16.3亿美元有不小降幅。当期净利润为7.2亿美元，同比下降17.6%。上市水泥公司中，只有Qassim Cement公司利润净增0.7%，Arabian Cement和Yanbu Cement利润则分别下降6.5%和8.9%。

阿曼：2009年1-9月，阿曼水泥企业收入约为3.23亿美元，较去年同期的2.85亿美元有较大幅度增长。同一时期，阿曼国内吨水泥价格略增至82.7美元。作为纯水泥进口国，阿曼水泥价格近年来一直比较平稳。

截止到2009年9月，阿曼的工程总市值为940亿美元，占海湾地区总数的4.4%。其中有13.2%的项目已经宣布暂停施工。

阿联酋：截止到2008年，阿联酋水泥总产能为2930万吨，是海湾第二大水泥生产国。其中有60%的产能控制在上市公司手中。受水泥销售量和水泥价格双双下跌的影响，前九个月，阿联酋水泥业收入较2008年同期下降7个百分点，至8.82亿美元。

2008年前三季度，阿联酋平均水泥价格为91.7美元，今年同期下降至84.9美元，跌幅为7.4%。随着大批新产能纷纷投产，预计阿联酋水泥价格仍将面临较大的下滑压力。