水泥价格普涨
上周华北地区水泥价格上涨明显。以冀东水泥(000401,股吧)为首,9月2日开始将送到价上调15元／吨,另外山东水泥送到价也上调10元／吨。整体来看,华北市场成交价格较前期相比上调15-20元／吨。
上周华东地区水泥价格仍保持稳步上涨趋势。在江、浙、沪地区水泥价格上涨的带动下,江西地区水泥价格也加入到上涨行列中。进入9月份,江西水泥(000789,股吧)价格迎来全年的首次上涨,幅度为10元／吨。
上周南京水泥市场主导企业海螺再次发布上调出厂价格消息,上调幅度20元／吨,仅一周时间价格已上调30元／吨。苏南金峰水泥价格跟涨10元／吨,其他企业仍然保持平稳。
中南地区武汉及周边区域价格上调10元／吨。西北、西南、东北水泥价格保持平稳。
联合证券建筑建材行业资深分析师罗果发布报告认为,华东和华中区域开始进入销售旺季,水泥价格上涨趋势将逐步形成。6-8月全国大部分地区处于销售淡季,水泥价格一直在年初价格平台上徘徊,水泥价格的快速上涨将会在今年旺季出现。
山西证券分析师赵红表示,近期华东地区水泥价格率先上涨,并有个别省市上涨演变为区域性上涨态势,基本表明近期该地区长达3个月的淡季终告一段落,市场底部已确立,结合下游需求情况,预计未来一段时间水泥价格还有上升空间。
需求将维持高增长
专业人士指出,水泥由于储存成本高,几乎没有社会库存,同时企业库存也很小,水泥价格的波动直接反映了行业的供需状况。价格的上涨反映了目前的水泥需求非常强劲。2009年1-7月水泥需求快速增长,产量同比增长了15.90%,7月份水泥单月产量同比增长了21.62%。
东方证券分析师罗果指出,水泥需求跟固定资产投资密切相关。固定资产投资对水泥需求的拉动,主要体现在房地产投资、基建投资和新农村建设三个方面。其中新农村建设投资规模一直保持较为稳定的增长;年初国家出台的4万亿元投资措施主要为基建投资,大型基建项目投资周期一般在三年以上,上半年基建项目的资金投入在下半年仍会有延续性。以铁路投资为例,2009年铁道部计划完成6000亿铁路投资,2009年1-7月完成了2817亿元,仅完成了年计划投资的47%,下半年投资速度仍将加快,因此预计下半年将进入基建投资的高峰期,对水泥需求的带动更为明显。
由于全国房屋销售复苏,房地产投资在下半年提升是大概率事件。分析师认为,房地产投资对水泥需求的拉动将成为2009年4季度乃至2010年水泥行业景气度向上的主要动力。
新建产能将受控制
工信部近日下发《水泥行业准入条件（征求意见稿）》,对水泥行业准入条件设置了新的门槛。分析师指出,该项政策显著利好大企业。据了解,国家重点支持的12家大企业,包括海螺水泥(600585,股吧)、山水水泥、华新水泥(600801,股吧)、冀东水泥、中联水泥（中国建材）等,在全国的布局基本成形,绝大多数规划中的生产线都已经拿到了核准。因此,国家严控水泥产能,严控的是过剩的、落后的、不具规模优势的产能,大企业将从中受益。另外,政策的实施,将加速业内的兼并收购。在国家严控下,未来新增产能指标将十分有限,企业若想获得规模扩张,兼并收购将逐渐成为首选方式。分析师认为,目前国内仍以新建为主的局面将在3-5年后出现改变,大企业兼并收购谋求扩张将是未来的最佳选择。
板块估值进入合理区间
中银国际分析师王翀发布报告指出,从目前的市场估值来看,水泥行业整体PE水平低于大部分行业及市场总体水平。考虑到行业未来持续增长能力以及毛利率企稳甚至提升的趋势,部分龙头水泥股是目前安全边际较高的投资选择。
中信证券(600030,股吧)分析师表示,经过这一轮调整以后大多数水泥股的估值已经进入到合理区间,目前水泥板块的2009年动态市盈率低于全部A股,在下半年由流动性行情向基本面行情回归的过程中,水泥股相对于而言是具有业绩支撑的,维持水泥板块的“增持”评级。
东方证券分析师罗果则看好东部地区的水泥上市公司。分析师认为,东部地区水泥企业生产的水泥应用于房地产领域的比重较大。根据房地产带动下游水泥需求的逻辑,东部地区水泥的供需状况在2010年将会有较大改善,建议关注海螺水泥、塔牌集团(002233,股吧)、冀东水泥、亚泰集团(600881,股吧)等。
全国水泥价格走势
房地产月度新开工面积及同比增长率