??? 年内房地产投资复苏将拉动水泥需求继续走强。1-7?月全国水泥累计产?量同比增长?15.91%,增速较?1-6?月?14.9%继续提升,而?7?月水泥产量?同比增速高达?21.6%?？悸腔ㄍ蹲世约暗夭蹲始绦厣?水泥?需求有望延续目前良好态势,预计?09?年全国水泥需求同比增长?16.1%
????水泥投资继续高增长,但政策限制下投资热度将逐步减弱。1-7?月全国?水泥投资同比增长?65.8%。目前工信部正酝酿出台一系列措施以控制水?泥投资过热的态势,预计年内水泥投资增速将逐月回落,但考虑到前期?开工的生产线仍需大量后续投资,预计全年水泥投资增速仍将达到?45%,10?年将出现大幅回落。
????年内水泥价格将企稳回升,煤炭成本继续低位运行。最近两周全国水泥?均价已逐步企稳回升,在水泥需求有望逐季向好的情况下,预计年内水?泥价格将有望较目前上升?5-10%。煤炭价格近期走势仍较疲软,在经济?尚未全面复苏,以及未来几个月用煤高峰期逐渐过去的情况下,预计年?内煤价仍将延续疲软走势,水泥行业盈利能力将继续保持良好。
????西北部市场高景气将延续,东南部市场景气反弹力度大。由于基建项目?通常都要有?2-3?年的建设周期,预计未来一年内西部和北方地区水泥需?求旺盛的格局仍将持续。而基于房地产投资年内将持续回升的判断,预?计华东和南部地区水泥需求将逐步好转。
????维持水泥行业看好评级,重点推荐海螺水泥和冀东水泥?；谀昴谖鞅?部水泥市场高景气将延续,而东南部水泥市场景气逐步好转的判断,我?们维持水泥行业看好评级,推荐配置因东南部水泥市场好转,业绩反弹?力度较大的海螺水泥和产能扩张迅速,所在区域景气较高的冀东水泥。